上周意大利经济再陷衰退，本周欧洲将公布各国GDP，市场预计德国第二季度GDP会为负增长，最近欧美制裁俄国令 市场对欧洲经济并不乐观。上周中国非制造业数据大幅回落，周末中国出口增速重回两位数并超15个月高点，当月贸易顺差创历史新高，但进口去下降1.6%，其中 铜进口同比下降17%至34万吨，连跌三个月，这令市场担忧中国经济和铜的需求减弱。美国二季度劳动生产率提高了2.5%，一季度劳动生产率修正后为下降4.5%。 美国6月库存环比增0.3%，低于预期的增0.6%，数据公布后多家银行下调美国二季度GDP增长预期。整体来看，宏观面的压力开始显现。
上周LME现货升水维持在低位，周末下降5美元到16美元，库存下降3925吨到14.2万吨。上海现货贴水随着铜价下跌收窄，周末为升水0-60元，本周进口亏损有所收窄，进口铜流入增多，供应宽松，但国内消费仍是现用现买，缺少积极买盘。上周上期所库存下降7447吨到10.1万吨。从CFTC持仓来看，当周非商业头寸净多增加3187手到7506手，但交易商持仓显示，管理基金减多增空，整体来看，基金偏空。
操作建议：短线LME三个月铜阻力位为7050美元，国内10月铜阻力位为50250元，以上阻力是否有效性将决定铜价是否找开下行空间。建议午后后可以上探时开空持有。止损50250.
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